IPEの果樹園2025
今週のReview
4/14-19
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トランプ関税、貿易戦争 ・・・トランプ関税への反応 ・・・ドル、マール・ア・ラーゴ合意 ・・・金融市場 ・・・イスラエル、パレスチナ、イラン ・・・UK政治
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［これは英文コラムの紹介です．私の関心に従って、Google翻訳を基に修正し、要点を紹介しています．正しい内容は必ず自分で確かめてください．著者と掲載機関の著作権に従います．］
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● トランプ関税、貿易戦争
The Guardian, Fri 4 Apr 2025
The US is turning its back on global trade. Ireland and the EU can’t afford to make the same mistake
Simon Coveney（アイルランドの元副首相・外務大臣・企業貿易大臣）
アイルランドは自由貿易を信条とし、欧州で最もグローバル化が進むことで、強固で回復力のある経済を築いてきました。私たちは貿易立国です。だからこそ、関税に関する発表は私たちにとって大きな失望でした。
企業を米国に拠点を置かせるために関税を課すことは、世界のアイルランドに対する見方を根本的に変えることになるでしょう。米国の経済的優位性は、規模や購買力だけでなく、関係性や同盟関係の上に築かれてきました。そして今、それが損なわれています。「解放記念日」は、各国が米国との関係を見直し、より信頼できる新たなパートナーを求める中で、米国を中心としない世界貿易のあり方の再編を迫るリスクをはらんでいます。
今、私たちがどのように対応するかが問われています。 EU加盟国であるアイルランドの貿易政策はEUの貿易政策であり、そのため私たちはブリュッセルにおける世論形成に注力してきました。EUは即座に対抗関税を課すことはありません。慎重かつ綿密な対応策について合意形成を図り、時間をかけて検討していきます。最も重要なのは、EUはホワイトハウスとの対話と交渉を模索し、米国の正当な懸念に対処するだけでなく、米国の新たなアプローチによる最も有害な影響を軽減することです。
交渉が失敗に終わった場合、EUは断固たる対応を迫られます。トランプ大統領は弱さではなく強さを重んじ、米国の利益への影響を懸念した際には決断を翻してきた実績があります。EUは強力な切り札を有しており、緊張をエスカレートさせないよう本来的に慎重な姿勢を保ちつつも、米国の不当で強引な関税を何ら影響なく放置することはしません。
EUの対応は、報復関税ではなく、EU自身の競争力、生産性、そして米国市場からの多様化能力に焦点を当てるべきです。米国が世界貿易から撤退する一方で、EUはその逆の行動を取り、新たな貿易協定を加速させ、信頼できるパートナーとのグローバル化されたサプライチェーンの推進を主導すべきです。
大西洋横断関係を諦めるべきではない。それは将来の貿易、安定、そして安全保障にとって不可欠だ。私たちは強制的なリセットを強いられているが、適応しながらも、対話と関係改善への扉を常に開いておかなければならない。言い換えれば、場の大人でいなければならないのだ。
The Guardian, Fri 4 Apr 2025
The Guardian view on Donald Trump’s tariff ultimatum: tribute for access to America’s empire
Editorial
ドナルド・トランプ氏はローズガーデンで自動車労働組合の労働者の前に立ち、「解放記念日」を宣言し、メインストリートのために立ち上がると約束した。この誓いが果たされるかどうかは議論の余地がある。いずれにせよ、彼は勝利宣言をするだろう。米国大統領が提示したのは単なる経済計画ではない。帝国主義政策だった。
水曜日に彼が示した397ページに及ぶ「外国貿易障壁」に関する報告書の中にあるメッセージは残酷なほど単純だ。ウォルマートの買い物客に商品を売ることはできるが、それは米国のクラウドサービスにデータを吸い上げさせ、米国メディアがあなたの画面を氾濫させ、米国のテクノロジー独占企業が彼らの条件で運営することを許す場合に限られる。TikTokはトランプ氏のプラットフォーム・ナショナリズムの試金石だ。米国企業だけがデータを採掘し、利益を上げ、デジタル帝国を支配できる。
米国が財貿易の赤字を抱え続けているのは、海外から「借金」をしているからではなく、世界の他の国々が発行できないドルと喜んで実物財を交換しているからです。トランプ氏はその特権に対する見返りとして、デジタルインフラの支配、ハイテク利権者の強制的なアクセス、そして競合技術の抑制を要求しています。それが権力政治である。米国の消費者に商品を販売できるのは、米国のルール、プラットフォーム、そして金融への依存を受け入れた場合に限られます。トランプ氏の外交政策は取引中心ですが、その国内への影響はおそらく変革をもたらす、しかも、良い方向ではありません。関税は、特に貧困層をはじめとするすべての人々の価格を引き上げ、国内生産者を競争から保護します。一方、トランプ氏が明確に述べたように、関税による歳入は公共投資や産業政策ではなく、富裕層に有利な減税に充てられます。この体制では、関税は豊かな者への再分配である。貧困層はより多くを負担し、億万長者はより少なく負担する。
これは反グローバリズムというよりは、むしろポストグローバリズムだ。世界からの撤退ではなく、新たな条件に従う世界を目指している。
しかし、市場はそれほど確信を持っていない。そして、市場の継続的な暴落は、景気後退への懸念だけでなく、このモデルが四半期ごとの調整ではないという認識が芽生えつつあることを反映している。彼にとって痛みは下剤のようなものなのだ。それは労働者を規律づけ、緊縮財政を正当化し、合意のイメージに沿って経済を再構築する。
中国の報復関税は、危険な貿易戦争の可能性を高めている。しかし、北京は、米国主導のシステムで勝てなければ、自らのシステムを構築すると示唆している。英国を含む他の主要経済国にとっての課題は、米国の影響力を模倣することではなく、地域統合の深化、技術の自立への投資、そして米国が支配する金融、テクノロジー、防衛分野のボトルネックへのエクスポージャーの制限を通じて、米国への依存を減らすことである。抵抗は報復を招く可能性があるが、服従は従属を確実にする。長期的には、二国間譲歩ではなく、戦略的協力こそが、関税帝国主義に対する唯一の永続的な解決策となる。
NYT April 5, 2025
Globalization Is Collapsing. Brace Yourselves.
By Tara Zahra
第一次世界大戦以前、グローバリゼーションは頂点に達していました。蒸気船や電信といった技術の進歩により、人、物、そして情報は驚異的なスピードで国境を越えることができました。移民は急増しました。
経済学者ジョン・メイナード・ケインズは、エドワード朝時代のアマゾンを想起させ、「ロンドンの住民はベッドで朝の紅茶を飲みながら、電話で世界中の様々な産物を必要なだけ注文し、すぐに自宅の玄関先に届けられることを期待できた」と述べています。インド産の紅茶をジャマイカ産の砂糖で甘くした後、ロンドンっ子はカンザス産小麦のトースト、ニュージーランド産バター、アルゼンチン産牛肉、パレスチナ産オレンジを楽しむことができたのです。
グローバリゼーションがピークを迎えた二つの瞬間は、時代を決定づける形で崩壊した。1913年には、輸出品の額は世界経済の14%を占めていた。1933年には第一次世界大戦と世界恐慌によって打撃を受け、6%にまで落ち込み、1970年代まで回復することはなかった。この反発は、グローバリズムの勢力を覆す、あるいは支配権を握ると公言する右翼権威主義的・ファシスト運動の台頭を促した。そして、それは壊滅的な世界大戦へと終わった。
グローバリゼーションの最初の崩壊から、私たちは現在の状況について何を学ぶことができるだろうか？この状況を好転させるには第三次世界大戦が必要になるのだろうか？それとも、もっと穏健な可能性もあるのだろうか？
19世紀後半のグローバリゼーションの台頭は、現代のグローバリゼーションと同様に、明確な勝者と敗者を生み出しました。多くの経済学者が主張するように、自由貿易と移民が全体としてすべての経済に利益をもたらしたとしても、その利益は均等に分配されたわけではありません。
これらの混乱は、大衆政治の台頭と衝突しました。つまり、グローバリゼーションによって傷ついた、あるいは傷ついたと感じている人々は、投票箱や街頭で不満を表明する機会を得たのです。政党や政治家にとっては、金本位制、自由貿易、移民、ユダヤ人といった、グローバリゼーションと結びついた現実の、あるいは想像上の力に対抗するキャンペーンを展開することで票を獲得できる可能性がありました。彼らはしばしばグローバリゼーションの担い手としてスケープゴートにされていました。
さらに二つの衝撃が反グローバル感情を強めました。一つ目は戦争です。大西洋を越えた移民は事実上停止し、貿易は深刻な打撃を受けました。輸入への依存は突如としてアキレス腱となり、連合国はそれを積極的に利用しました。彼らが戦後へと持ち込んだ教訓は、食料や生活必需品を二度と輸入に頼るべきではないということだった。戦時中、オーストリアとオーストリアは線路の下にジャガイモを植え、バルコニーでヤギを飼い始めた。
民衆が抱いた解決策は、土地への回帰だった。ヘンリー・フォードは、ユダヤ人が世界金融の代理人であるという虚偽を広め、従業員に自給自足のための菜園を維持して食料を自給自足するよう強く求めました。
ナチ党もまた、グローバリゼーションと自由主義国際主義に反対する運動を展開しました。党の初期の綱領は、ユダヤ人国際主義を標榜する百貨店やチェーン店など、党がスケープゴートにしている人々から中小企業の経営者や職人を守ることを約束していました。ヒトラーは輸入と国際法の両方を強く拒絶しました。
歴史が繰り返し示しているように、自給自足を目指す国はたいてい失敗します。そして、それが事態をさらに悪化させました。ドイツとイタリアの農民と労働者は、高い生活水準を確保するのに十分な小麦、石油、羊毛、ゴムを生産することができませんでした。
両国は征服を通じて土地と資源を奪取することにも手を染めました。ヒトラーは、何百万人もの先住民の命を犠牲にしてもなお、自国民を養えるほど広大で豊かな大陸帝国を築いたアメリカ合衆国を羨望していました。まさに彼がドイツに望んだのは、まさにこのような帝国でした。
トランプ氏、ブレグジット、そして世界中のポピュリスト政権は、ほぼ10年前、反移民政策を掲げて成功を収めました。1920年代と30年代には、テクノロジーが世界的なコミュニケーション速度を制限しましたが、検閲、誤情報、そして人々の政治的サイロへの分断化を通じて、今日も同様の役割を果たしている可能性があります。
第二次世界大戦後、旧体制への回帰を望む人はほとんどいませんでした。1940年代後半の戦後計画の根幹を成すのは、野放図なグローバリゼーションによって引き起こされた不平等への対処であり、それは功を奏しました。1944年に調印されたブレトンウッズ協定は、世界銀行などの国際機関を創設し、開発を支援し不平等を削減することを目指しました。この協定はまた、国際通貨制度を改革し、各国が自国通貨と国内経済に対するより大きな統制力を維持しながら、国際貿易に参加できるようにしました。完全雇用、消費拡大、福祉国家の拡大を目指す政策は、景気循環のショックを乗り越え、セーフティネットを構築し、国内の不平等に対処することを目指しました（民主主義を損なうことなく）。
20世紀後半、脱工業化と新自由主義（自由貿易、国境を越えた資本の自由な移動、多国籍企業、国際サプライチェーンを中心とした一連の思想）の台頭が相まって、グローバリゼーションは再び加速しました。これは不平等を拡大し、同時に第二次世界大戦後に構築された国際的なセーフティネットを崩壊させました。その反応は予想通りでした。米国と欧州における反移民極右の復活です。
今回は、現在のグローバリゼーションの構造を変える必要があることを認識するために、民主主義の破壊と7000万人の死を経験する必要はありません。
グローバリズムを救済するには、マンハッタンやシリコンバレーの勝者だけでなく、オハイオ州やペンシルベニア州の敗者の福祉にも配慮する必要があります。それは様々な形をとる可能性があります。
第二次世界大戦後の入植地に相当する現代社会の取り組みとしては、機能不全に陥った国際貿易システムの見直し（これを第2次ブレトンウッズ体制と呼ぶ）、特に高騰する医療費、保育費、住宅費に対処するための米国における社会保障支出の拡大、技能に基づく移住、そして職業訓練と高等教育の費用削減などが挙げられます。
うまくいけば、そこに到達するのに第三次世界大戦は必要ないでしょう。私たちがさらに分断され、孤立し、互いに疎遠になるような世界に陥らないことも。線路の下でジャガイモを育てたり、バルコニーでヤギを飼ったりすることも必要ないでしょう。しかし、グローバリゼーションと平等の間の緊張を解消することが、現代の最も緊急の課題の一つであり、私たちの未来がそこにかかっていることは明らかです。
The Guardian, Mon 7 Apr 2025
Here’s one key thing you should know about Trump’s shock to the world economy: it could work
James Meadway
米国を主要輸出相手国とする不運な国々には、はるかに高い関税が課されることになる。日本や韓国といった長年の同盟国は約25%の関税に見舞われ、輸出の約3分の1を米国に輸出しているベトナムなど、輸出依存度の低い貧しい国々は45%を超える関税を課されている。重債務国が輸出収入の急激な減少に直面する中、世界的な債務危機が再び発生する可能性もある。
ヘッジファンドの億万長者であるスコット・ベセント財務長官は、米国のエリート層に利益をもたらす「世界経済の再編」を構想していると語っています。トランプ大統領の経済諮問委員会委員長に就任したスティーブン・ミラン氏は、就任直前に長編論文「世界貿易システム再構築のためのユーザーズガイド」を執筆した。この論文は特に野心的で、米国が関税だけでなく安全保障支援の撤回という脅しも用いて、友好国や同盟国に対し、連邦準備制度理事会（FRB）による米国債の利払い額の減額を受け入れるよう迫るべき方法を詳述している。これは彼らにとって甚大な損失となり、現実的には米国の債務不履行に匹敵する。しかし、この計画の最先端を行くのは関税であり、世界最大の消費国であり最大の債務国である米国の力を活用し、他国に条件交渉を迫るのだ。
前例がある。1979年10月、連邦準備制度理事会（FRB）議長に就任したポール・ボルカーは、インフレ対策として金利を驚異の13%まで引き上げ、後に17%まで引き上げた。まもなく米国は不況に陥った。その後2年間で数百万人が職を失い、特に製造業では金利の高騰によってドルの価値が上昇し、世界市場で米国の輸出品が入手しにくくなった。FRBが金利地獄を少し緩和した後、ボルカーはさらに薬を投与し、金利を19%まで引き上げ、経済を再び二番底不況に陥れた。失業率は1982年末に約10%でピークに達した。
しかし、インフレ率の低下よりも決定的だったのは、米国経済の再構築だった。ボルカーによる金利ショックは加速した。製造業が急落する中、投資は金融と不動産に殺到し、1990年代と2000年代の大規模な信用バブルへと発展した。世界経済は、米国を中心に再構築された。米国は巨大な生産の受け皿として機能し、一見無限とも思える借り入れによって世界からの輸出を飲み込んでいた。中国の驚異的な好景気は、米国の債務と産業空洞化の裏返しだった。ボルカー・ショックは、他のどの行動よりも、トランプが今や破壊しようとしているグローバル化された世界システムを生み出したのだ。
当時、ボルカー氏の世界を形作る力に賭ける者はほとんどいなかっただろう。株式市場は即座に、そして満場一致で衝撃に反応した。発表から2日間で、米国株は記録的な8%下落した。S&P500は1982年8月までに27%下落し、2年間の厳しい下落を余儀なくされた。製造業や労働組合がこれを嫌ったのは当然だ。彼らは米国資本主義の画期的な再編の悪影響を被ったのだ。しかし、敗者は彼らだけではなかった。米国の金利上昇は、発展途上国が債務返済に多額の支出を強いることを意味し、同時に景気後退は主要輸出市場を圧迫した。その結果、いわゆる「第三世界」債務危機が発生し、南半球の重債務国は経済衰退と債務急増のスパイラルに陥った。
PS Apr 7, 2025
Trump’s Tariffs and the Will to Power
Richard K. Sherwin
トランプ大統領の関税は単なる政策の問題ではない。それは、彼のMAGA（「アメリカを再び偉大に」）運動の根底にある特徴、すなわち科学と法の支配への軽蔑、執拗な嘘、そして非合理的な理論構築への傾倒と一致する。
トランプにとって、関税は単なる経済政策の変更以上の意味を持つものです。それは政治と文化の変革のためのツールキットの一部なのです。4月2日は「解放記念日」でした。トランプは、自らがヘラクレスのような力強い意志によって、世界秩序を独力で根本的に変えようとしていると考えています。
偉大なリーダー以外に、誰がこのような変革の力を動員できるだろうか。ニーチェが言うように、混沌を内に秘め「踊る星」を生み出すリーダーこそが、MAGAの売り文句なのだ。そして、その試練はこうだ。あなたは、その結果生じる痛みを受け入れる覚悟があるだろうか？これは政策の実施というより、集団的な入会儀式、あるいは大規模な心理作戦と言えるでしょう。
より根本的には、彼の関税は形而上学的な衝撃を伴った権力への意志の表出である。
NYT April 7, 2025
How Trump’s Tariffs Play Right Into China’s Hands
By Thomas L. Friedman
彼らが留守の間、北京は世界が見過ごしていた先進製造業の飛躍的な進歩を遂げました。それは歴史上かつて見たこともないような製造業の原動力を生み出したのです。
中国人民銀行の最新データによると、国有銀行は過去4年間で産業融資先に1兆9000億ドルの追加融資を行っています。中国全土の都市の周縁部では、昼夜を問わず新しい工場が建設され、既存の工場はロボットや自動化によってアップグレードされています。中国の製造業への投資と進歩は、輸出の波を生み出しており、米国だけでなく世界中で工場の閉鎖やレイオフを引き起こす恐れがあります。
だからこそ、トランプ大統領の戦略はあまりにも愚かだ。世界全体に関税を課すのではなく、すべての同盟国を結集し、中国に対し「すべての国のためにすべてのものを作ることはできない」と訴えるべきである。中国は世界の製造業生産の3分の1を占めているものの、世界の消費に占める割合はわずか13%に過ぎない。これは持続可能な状況ではない。そして、これは米国や欧州だけでなく、ブラジル、インドネシア、インドなどにも衝撃を与えている。
関税に関して、アメリカ対世界という戦略ではなく、トランプ大統領はアメリカを筆頭にすべての先進民主主義国対中国という戦略にすべきだった。
その目的は、中国にエネルギーを国内に向けさせ、貧弱な社会保障と医療制度への投資と内需刺激へと転換させると同時に、ハノイではなくミシガン州ハムトラミックに新たな工場を建設し、その技術とサプライチェーンを50対50の合弁事業で米国に移転させるという、効果的な前進策を交渉することだ。
NYT April 8, 2025
Stop Freaking Out. Trump’s Tariffs Can Still Work.
By Oren Cass
先週の「解放記念日」は、国際経済システムの再構築に向けた取り組みにおける一種のD-Day（ノルマンディー上陸作戦）となりました。この再構築は、産業空洞化と米国にとって年間1兆ドル規模の貿易赤字につながったシステムの不均衡に対処するために、切実に必要とされています。
騒動の中、この計画に欠けているもの、すなわち企業や政府が対応するための時間、投資を転換させるための関税の永続性、そして目標とその達成方法に関する明確なビジョンについて、正当な懸念も浮上している。しかし、政権が今、軌道修正し、苦境に立たされた足場から持続可能な前進へと移行するために、実行できる簡単なステップがある。
10%のグローバル関税は、既に発効しており、コストも許容範囲内である、基礎的な恒久政策であり、適切な出発点となる。議会は可及的速やかにこれを可決・成立させるべきである。そうすれば、関税の永続性が確証されるだけでなく、議会が予算計算上の問題の一部を解決するのに役立つ十分な税収も得られるだろう。
トランプ氏が「相互主義」と呼ぶ、より高額な国別関税については、まず第一に、段階的に拡大し、市場と同盟国に適応する時間を与えるべきだ。サプライチェーンを極度に混乱させ、企業が回避できる速度よりも速いペースで最大の負担を課すことは、過剰なコストを生み、付随する利益はほとんどない。ホワイトハウスの第二の優先事項は、大統領の最終的なビジョンと、そこからそこへ至る計画を明確に伝えることだ。そうすることで、誰もがその方向性に確信を持ち、それに従って行動できるようになる。ある程度の不透明性は影響力の維持に役立つかもしれないが、同盟国に対するアメリカの核心的な要求は、誰の目にも明らかであるべきだ。
相互主義関税の対象国の中で、中国は独自のカテゴリーに属する。報復措置がない場合の新たな基準となる54%は、大統領が選挙運動で訴えていた対中関税60%に近似しており、恒久的なものと理解するのが最も適切だ。目標が米中経済の分断にあるならば、これは正しい動きだ。
しかし、ゼロから60％近くまでこれほど急速に引き上げるのは不必要であり、賢明ではありません。どんなに強い意志を持った企業でも、これほど急速に生産を移転することはできません。より良い方法は、関税を3段階（今、1年後、そして2年後）に分けて引き上げ、議会が中国との恒久的正常貿易関係の地位を剥奪することでこれを立法化することです。
最後に、トランプ大統領は、米国との貿易不均衡に応じて各国に課している相互関税を掲げています。これらは一時的な性質のものであり、他国に貿易均衡を促進する政策を採用させるための手段として意図されているようです。これらの関税がこれほど高く、特に世界の10%を上回る水準に設定されるとは、ほとんど予想されていませんでした。交渉への前向きな姿勢を示しながらも、まだ具体的な対応策が定まっていない同盟国にとって、これは当然の懸念材料です。
特に一貫した長期ビジョンを常に意識させない限り、アメリカ国民と同盟国が負担するコストには限界があります。大統領は、長期的な繁栄のために混乱を乗り越えなければならない企業やサプライチェーンへの短期的・中期的な損害を最小限に抑えることを目指すべきだ。
その目標は何なのか？政権の公式発言に基づくと、これは米国主導の経済圏における大規模な貿易不均衡の解消を目的としており、中国、その他の非市場経済国、そしてパートナー国を犠牲にして巨額の黒字を維持しようとする国は除外される。ホワイトハウス経済諮問委員会のスティーブン・ミラン委員長は月曜日の発言で、政権は安全保障上のコミットメントも経済上のコミットメントと密接に結びついていると考えていることを強調した。
最後に、トランプ政権は再工業化を支援するために必要な他の政策についても真剣に取り組む必要がある。新たなインフラを建設し、新たなエネルギー源を稼働させなければならない。そしておそらく最も重要なのは、労働力育成に莫大な資源を投入しなければならないことである。
戦争は最初の数日で結末が決まるということは滅多になく、最良の計画でさえ現実世界と対峙すれば変化してしまう。トランプ氏の戦場が待っている。
The Guardian, Wed 9 Apr 2025
I’ve seen many phoney trade wars come and go. This is the real thing
Larry Elliott
おそらくこれは、トランプ大統領にとっての「リズ・トラス」の瞬間、つまり米国資産の売却によって部分的に方針転換を迫られた瞬間なのかもしれない。市場の混乱と景気後退リスクの高まりは確かに重要だが、全体像の一部に過ぎない。トランプ大統領の関税とそれに対する中国の報復措置にもかかわらず、貿易は継続されるだろう。グローバリゼーションの終焉という議論は誇張されている。むしろ、新たな保護主義時代の幕開けは、特定のグローバリゼーションモデル、すなわち、モノ、ヒト、カネの移動におけるあらゆる障壁が撤廃される、想像上の自由主義の涅槃の終焉を象徴している。
NYT April 10, 2025
This Instability May Be Worth It. Here’s Why.
Hosted by Ross Douthat
なぜ、成長を阻害するような障壁を世界中に築くのではなく、私たちが何を求めているのかを具体的に理解しているのであれば、それらの産業を歳出計画の一部に組み入れ、支援しないのでしょうか？
私は常に、関税こそがはるかに自由市場的な立場だと考えていることを強調しています。なぜなら、関税は確かに市場への大きな介入ではあるものの、比較的単純で、広範囲かつ鈍感な介入だからです。そして、国内生産が相対的に魅力的になるように制約条件を変えれば、市場により多くのことを委ねることができるようになります。
私たちが到達できる最も建設的な合意は、均衡のとれた貿易の実現と、中国を市場から排除することだと考えています。
しかし、過去とは異なり、私たちにはいくつかの要求があります。グループ内で均衡のとれた貿易を実現し、国内に回帰し、大幅な再工業化を実現したいのです。そして、中国からのデカップリング（分離）に向けて、すべての国々が共通のコミットメントを持つことを望んでいます。
もし彼らが懸念しているのが貿易赤字、特に大規模な貿易相手国との貿易赤字であるならば、その赤字の規模に比例した関税を課すことは良い出発点となるでしょう。
私たちが本当に望んでいるのは、比較的自由な貿易が行われる大規模な貿易圏であり、そのすべての国々が中国を排除することに合意することだと仮定しましょう。実際には、これらの国々それぞれが政策を変える必要があります。交渉には何らかの基盤が必要です。
典型的な例は、ロナルド・レーガン大統領の例です。
1980年、1981年に日本製自動車が米国に大量に流入した際、レーガン大統領は議会からの高関税の脅しを受けながら日本を訪れ、日本からの自動車輸入割当量を自主的に設定し、代わりにホンダとトヨタに米国内での生産を委託することを約束させた。
そして、私は、これを米国経済にとって、そして率直に言って日米関係にとって、大成功だった。
同盟国、国民、市場とのコミュニケーションが重要だということです。重要なのは、皆が実際に自分たちの方向性を理解しているかどうかです。先ほどおっしゃったように、軌道修正の余地は十分にあります。
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● トランプ関税への反応
The Guardian, Fri 4 Apr 2025
The tariffs are bad, but Britain should remember this: Trump will be gone in four years
Simon Jenkins
ハーバート・フーバー大統領が1930年に制定した悪名高いスムート・ホーリー法も、同様の壊滅的な打撃を与えました。ウォール街の暴落への対策として、フーバー大統領は輸入品に約20%から最大60%に及ぶ関税を課しました。その結果、ヨーロッパ諸国をはじめとする各国から報復措置が相次ぎ、景気後退は深刻な世界恐慌へと発展しました。ホワイトハウス、あるいは少なくともヨーロッパの首都には歴史家がいないのでしょうか？スムート・ホーリー法の教訓は、仕掛けるな、しかし何よりも報復するな、ということです。
最大の希望は、これが1930年代や1890年代の二の舞ではなく、アメリカの血が頭に上る騒ぎで、それが過ぎ去ることだ。トランプ政権は世界とアメリカの貿易を減らし、結果として他国同士の結びつきを強化するだろう。一方、世界中の企業は甚大な衝撃を受けるだろう。彼らは立ち止まり、自らの将来について熟考せざるを得なくなるだろう。少なくとも、それは希望の光だ。しかし今のところ、歴史は一つのメッセージを強く訴えている。報復するな、常に交渉せよ、と。
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● ドル、マール・ア・ラーゴ合意
PS Apr 10, 2025
Sterling’s Past and the Dollar’s Future
Barry Eichengreen
1925年4月、今からちょうど100年前の今月、ウィンストン・チャーチルは財務大臣として、英ポンドを戦前の為替レートで金本位制に戻すという運命的な決断を下した。
当時のチャーチルは、現在の米財務長官スコット・ベッセントと同様、二つの目標の間で板挟みになっていた。一つは、国際通貨システムの基盤となる基軸通貨としての英ポンドの地位を維持し、ロンドンの主要な国際金融センターとしての地位を維持することだった。一方、チャーチル自身、あるいは少なくとも彼の周囲の有力者たちは、より競争力のある、つまり「切り下げられた」為替レートが英国の製造業と輸出を押し上げる可能性を見出していた。
ロンドンの金融街、つまりシティは、金とドルに対する為替レートを戦前の水準に戻すようロビー活動を展開した。
その効果はほぼ予想通りだった。ポンドは主要国際通貨としての地位を取り戻し、シティは金融センターとしての地位を取り戻した。しかし今、彼らはニューヨークとドルと対峙しなければならなくなった。戦争によるヨーロッパの混乱と、米国金融市場を支えるための連邦準備制度の設立によって、ドルの重要性は高まっていたのだ。
また、予想通り、英国の輸出は停滞した。
ここで、ポンド高と、その為替レートを守るために必要な高金利が、明らかにプラスに働かなかったことは明らかである。しかし、英国経済の低迷を為替レートのせいにするのは、早合点である。
第一に、英国が伝統的に依存してきた輸出産業、すなわち繊維、鉄鋼、造船業は、米国や日本を含む、より近代的な設備を持つ後発工業化国との激しい競争にさらされるようになった。これは、現在米国の製造業が中国やその他の新興市場国から受けている競争と似た状況であった。
さらに、1931年にポンドを切り下げた後も、英国は技術の最先端を成す新産業――電気工学、自動車、家庭用耐久消費財――の発展に苦労しました。米国をはじめとする国々は、組立ラインなどの新技術や生産方式をより迅速に導入しました。労働組合の闘争心は投資を阻害し、必要なスキルと労働倫理を備えた労働者は不足していました。
こうした問題にもかかわらず、ポンドは1930年代を生き延び、国際通貨としての地位を維持しました。実際、ポンドはそれ以前の数十年間にドルに奪われていた準備通貨および決済通貨としての地位をいくらか回復しました。英国は銀行と金融の安定を概ね維持することに成功しましたが、米国は3度の深刻な銀行・金融危機に見舞われました。英国は、本来であれば制限的な関税の影響を打ち消す帝国特恵制度の下、英連邦および帝国との安定した貿易関係を維持しました。また、英連邦および帝国以外の貿易相手国や政治的同盟国、例えばスカンジナビア、中東、バルト諸国とも良好な関係を維持しました。これらの国々の通貨当局は、自国の通貨をポンドにペッグし続けました。
ドルの世界通貨としての地位を維持しようとする人々にとっての教訓は明らかです。金融の不安定化を回避すること、つまり現在の状況においては、暗号通貨分野における問題が銀行・金融システム全体に波及しないようにすることです。ドルの国際的な普及は、主にアメリカと世界各国との貿易関係に起因しているため、関税への依存は抑制すべきである。また、地政学的同盟関係を維持すべきである。なぜなら、アメリカを自国の対外資産の信頼できる管理者と見なし、誠意の証として自国通貨を保有する可能性が高いのは、アメリカの同盟国だからである。
アメリカは、どう見ても、正反対の道を歩んでいるように見える。長い時間をかけて築き上げてきたものが、瞬く間に、あるいは大統領の一筆で破壊される可能性がある。
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● 金融市場
FT April 4, 2025
For markets, it’s the unpredictability that’s going to kill you
Robert Armstrong
誤った信念を固く抱いている人は誰でも、現実との不快な衝突を定期的に経験するでしょう。進路を変えても、結局同じ溝に再び陥ってしまうのです。トランプ大統領は関税政策で望む成果を得られないため、政策を次々と変更し、市場は慌てて追いつこうとするだろう。根本的な戦略ミスが残る限り、戦略はジグザグに展開していくだろう。
米国が世界各国に課す関税は、他の条件が同じであれば、ドルの価値を押し上げるはずだ（米国の輸入需要を減退させることで、外貨需要も減退する）。世界的な経済ショックもまた、ドルの需要を押し上げるはずだ。ドルは長らく世界の安全資産として機能してきた。しかし、ドルは弱体化している。最も単純な説明は、投資家がドルとドル建て資産に新たなレベルの不確実性を感じ、ドルから距離を置いているということだ。
FT April 5, 2025
Bond investors bet that tariffs will inflict deep damage
Toby Nangle
市場では、事実上アメリカの同盟国に対する強制的な国債交換を伴う、いわゆる「マール・ア・ラーゴ合意」をめぐる議論が活発化している。米国債のうち、同盟国がどれだけ保有しているかは不明だが、債務交換の話題が同盟国にさらなる保有を促すとは考えにくい。
インフレ期待の高まり、政府債務の重圧、そして債務交換の話題にもかかわらず、米国市場にはリズ・トラスの瞬間は訪れていない。
債券トレーダーは、政権が強制交換政策を施行することでドルの準備通貨としての地位を脅かすほど無謀な行動に出るとは想像もできない。少なくとも、その価格設定には消極的だ。このいわゆる法外な特権の喪失は壊滅的な打撃となるだろう。さらに、世界金融システムの相互連結性を考えると、こうした損失はアメリカ本土をはるかに越えて広がる可能性が高い。そのため、皮肉なことに、米国の関税による損害から逃れようとする投資家は、依然として米国債にその拠り所を見出している。少なくとも今のところは。
FT April 7, 2025
Markets could get a lot worse — and quickly
Katie Martin
貯蓄口座や年金基金、そしてアメリカ国民が大切にし、熱心に見守ってきた401k拠出プランは、壊滅的な打撃を受けている。これは、米国市場の投資判断に長い影を落とす、理不尽で不必要かつ非論理的な富の破壊だ。
銀行家とヘッジファンドマネージャーの間で今、懸念されているのは、どこかで何かが破綻するかもしれないということです。ヘッジファンドは、誰が最も困難な状況に陥っているかを見極めるために、互いに監視し合っています。
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● イスラエル、パレスチナ、イラン
NYT April 8, 2025
Trump and Netanyahu Steer Toward an Ugly World, Together
By Thomas L. Friedman
月曜日にドナルド・トランプとベンヤミン・ネタニヤフが大統領執務室で会談する仲睦まじい写真を見て、私の中にこみ上げてきた感情は誇りではなく、嫌悪感と憂鬱だったと言うのは、私だけではないだろう。
どちらも独裁者を気取り、それぞれの国の法の支配といわゆるエリート層を弱体化させようと画策し、自らが「ディープステート（深層国家）」と呼ぶ政府専門家集団を粉砕しようとしている。それぞれが、かつて普遍的であった「諸国民の光」となるという願望から、民族浄化を主流化しようとしている、狭量で野蛮な「力こそ正義」という民族国家主義へと国を導こうとしているのだ。どちらの側も、政治的反対勢力を正当なものとしてではなく、内部の敵として扱い、自国の法律ではなく、自らへの忠誠心で意図的に選ばれた無能な閣僚を閣僚に据えている。
どちらの側も、自国を民主主義の伝統的な同盟国から引き離そうとしている。どちらの側も、領土拡大を神聖な権利のように主張し、「アメリカ湾からグリーンランドへ」「ヨルダン川西岸からガザへ」と訴えている。
トランプ氏やJ・D・ヴァンス副大統領が、ロナルド・レーガン大統領が1989年1月11日の退任演説で描いたようなアメリカを築こうとするとは、到底想像できません。レーガン大統領は、子供たちに「アメリカとは何か、そして長い世界の歴史の中でアメリカが何を象徴しているのか」を改めて認識させる必要があると語りました。アメリカは道徳的にも政治的にも輝かしい灯台であり、「海よりも強固な岩の上に築かれた高く誇り高い都市であり、風に吹かれ、神の祝福を受け、あらゆる人々が調和と平和の中で暮らし、自由港を持ち、商業と創造性が活気づいていた。そして、もし都市に壁が必要だとしても、壁には扉があり、ここに来る意志と心を持つ者なら誰にでも扉は開かれていた」というものだ。
トランプとヴァンスは、この国をレーガン後のアメリカ、つまりEUのような民主主義、自由市場、法の支配を重んじる同盟国を軽蔑するアメリカに変えようとしている。トランプは最近、EUは「アメリカをだますために」作られたと述べた。 ― 大統領執務室でネタニヤフ首相の隣に座りながら、彼はこの言葉を繰り返した。その発言の悪意と歴史認識の無知さは、息を呑むほどだ。
トランプとネタニヤフの国内戦略は、反ユダヤ主義を武器として利用し、批判者を黙らせ、あるいは正当性を失わせる手段と完全に融合している。
ロサンゼルスのIKAR教会のシャロン・ブラウス師は、3月8日の説教で雄弁に警告した。「私たちユダヤ人は、社会構造、そしてユダヤ人とあらゆるマイノリティを保護するのに最も適した制度に深刻な害を及ぼす政治的アジェンダを推進するために利用されている。私たちは利用されているのだ。私たちの痛み、私たちのトラウマは、白人至上主義のキリスト教国家という目標を推進する一方で、多民族民主主義の夢を骨抜きにするために利用されているのだ。」
これは我々の人生をかけた戦いです。私は全力を尽くします。
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● UK政治
The Guardian, Sun 6 Apr 2025
Britain needn’t be cowed by wrecking-ball Trump, it should seize opportunities in Europe, Canada and beyond
Will Hutton
世界で最も豊かで活力のある経済は、自らが構築した成長を促進するグローバルな経済秩序、すなわちドル建てで行われるルールに基づく財・サービスの自由貿易から莫大な利益を得てきた。偽りの財・サービスの赤字は、米国が世界一のサービス輸出国であることを可能にする経済力の裏返しである。コンサルティング、メディア、IT。このアメリカの富の創造機械は、自らの利益を追求することにあまりにも積極的であり、英国との関係のように極限まで追求されると、パートナーは事実上の属国と化してしまう。英国は米国のハイテク企業の優良企業を略奪してきたのではなく、むしろ米国にその技術の宝を奪われてきたのだ。
確かに、アメリカのラストベルト（錆びついた工業地帯）には、うまくいかなかった町もある。労働者階級の住民は打ちのめされ、弱体化した労働組合によって彼らの利益は守られていない。しかし、アメリカの他の地域は繁栄した。ただし、アメリカの公共政策が適切に対処したことのない、甚大な不平等が国中に蔓延している。
どうすれば良いのでしょうか？ やってはいけないのは、食品輸入基準、デジタルプラットフォームのコンテンツを規制する能力、そして主権国家としての課税能力に関して、有害で原則に反する譲歩をすることで「ディール」を成立させようとするトランプ政権の枠組みを受け入れることです。国益にかなうのは対称的で公正なディールだけですが、トランプ氏の貿易観を鑑みると、おそらく不可能でしょう。
英国は、ルールに基づく開かれた国際貿易・金融システムを維持するために、G7（米国を除く）やEU、そして最終的にはアジアと連携する必要があります。この点で、4月の総選挙でカナダ首相に承認されれば、マーク・カーニー氏が極めて重要な存在となります。広範な人脈を持つ彼は、ケインズの洞察力と必要な変化をもたらす政治指導者としての能力を兼ね備えた、西側諸国で最も近い人物です。トランプ氏の脅威に対するカーニー氏の対応策は、彼が構築を目指す新たな世界貿易秩序を中心にカナダの方向性を転換することです。英国は、この秩序構築に貢献する上で有利な立場にあります。
最初のステップは、カナダをEUの特別な貿易パートナーとして加盟させることです。これは緊急課題であり、フランスとドイツ（新首相フリードリヒ・メルツも既に展望を見出している指導者です）も必ず同意するでしょう。次のステップは、英国とカナダが共同で仲介し、この加盟条件を、ナイジェリアや南アフリカなどのアフリカ諸国、インド、マレーシア、オーストラリア、ニュージーランドなどのアジア諸国を含む、新たに重要な連邦諸国にまで拡大することです。日本と韓国もその流れに加わります。目指すのは、共通の相互関税と市場アクセスルールの共有に加え、特定の米国サービス輸出に対する厳格な相互制裁、そして米国の独占的デジタルプラットフォーム（特にEUが既に計画しているマスク氏のX）への挑戦に対する共同アプローチです。
一方、欧州諸国は共同防衛努力を強化し、ウクライナの維持に努めるべきです。英国はこれらの取り組みにおいて不可欠な存在となり得るでしょう。国防費を大幅に増額し、景気後退を相殺するための公共投資拡大に向けた、私たちの慎重な取り組みを加速させるため、国防税を大幅に導入しなければなりません。
キール・スターマーは、選択をしたくないし、する必要もないと繰り返し述べています。しかし、マフィア組織に固執するのか？それとも、英国、世界、そして米国が望むなら、その両方に役立つような、斬新な何かを生み出すのか？もちろん、選択肢はあります。それを選ぶことは国益にかなうのです。
The Guardian, Sun 6 Apr 2025
The white working class is nothing like what politicians think – or claim – it is
Kenan Malik
右派の多くにとって、白人労働者階級は独特の集団であり、その特異性と抱える問題は、主に白人であることに起因している。一方、左派の多くは、ジョエル・バッド氏によると、階級問題を人種化することに不安を抱き、「この問題について沈黙している」という。
バッド氏によれば、白人労働者階級は独特の集団を構成しているが、その特異性は民族性よりも地理的要因によって説明されるという。少数派は大都市、特にロンドンに集中している。これは、教育からインフラ整備まであらゆる面で恩恵をもたらしている。一方、白人労働者は、ブラックプール、ゲーツヘッド、ペイントンといった小都市の周辺など、大都市圏以外の地域に偏って居住している。これらは、「レベルアップ」が絶えず叫ばれているにもかかわらず、国の政治家からほとんど無視されてきた地域であり、社会的流動性が低く、良質な仕事、学校、インフラが不足していることが多い地域です。バッド氏は、これが白人労働者階級の経験を際立たせていると主張します。
教育を例に挙げましょう。中流階級と労働者階級の子供たちの達成度の格差は、白人の生徒の場合、ほとんどのマイノリティグループよりもはるかに大きいです。労働者階級の子供たちはしばしば高い志を抱いていますが、その期待はすぐに現実によって打ち砕かれます。
彼が描く重要な区別は、「ハートランド」「飛び地」「植民地」です。ハートランドとは、北東部、南ウェールズ、ウェストカントリーなど、白人が圧倒的に多い地域を指します。一方、エンクレーブ（飛び地）とは、人口構成がより多様化している大都市圏の周縁に位置する、白人人口が大部分を占める地域を指します。マンチェスター郊外の広大な住宅地、ウィゼンショーがその好例です。社会や人口構成の変化が常に迫っているように見えるこの地域では、人々はハートランドよりも白人であることをアイデンティティとして強く主張します。
そして、バッドが「コロニー」と呼ぶものが存在する。これは、他地域から移住してきた白人労働者階級の人々が定住した町や村であり、彼らはしばしば古い文化や生活様式の側面を新しい環境に移植し、アイデンティティと統合の意味について興味深い問いを投げかける。
バッド氏は白人労働者階級を再考し、それに関する多くの神話に疑問を投げかけている。移民問題を例に挙げてみよう。この論争は、主に労働者階級の敵意と、それに対処しようと必死になる政治家たちの思い上がりによって推進されてきた。
白人労働者階級の英国人は、白人中流階級の英国人よりも移民に反対する傾向が強いが、同時に、リベラル派から外国人嫌悪派まで、意見の多様性も示している。しかし、この意見はしばしば無視されている。移民に対する態度を最もよく予測するのは、階級ではなく年齢である。若者は移民問題に対してはるかに寛容である。英国選挙調査のデータによると、移民に関する見解の相違は、白人労働者と白人中流階級の間よりも、若い白人労働者と年配の白人労働者の間の方が大きい。
問題の一部は、バッド氏が「腹話術的な外国人嫌悪」と呼ぶものである。移民に対する敵意を「自分の意見」ではなく「弱い立場にある白人労働者階級の人々」から発せられたものとして描写することで、その敵意はより正当性を帯びる。労働者階級をエリート層の偏見のアリバイとして利用するという戦術は、英国の歴史に深く根付いている。
労働党は常に労働者階級と中流階級の有権者の連合体であった。サッチャー政権以後に起こったのは、その連合体の意識的な模様替えであり、階級政治を放棄し、新自由主義政策を受け入れ、テクノクラート的価値観を推進することであった。バッド氏が指摘するように、労働者階級出身の労働党議員は稀少になり、その多くは「シンクタンクやアドバイザー」出身の「政治のキャリア主義者」に取って代わられている。
労働者階級の一部は、見捨てられ、声を上げられないと感じ、時とともに労働党を離れ、一部は保守党に、そして最近では改革党へと傾倒している。バッド氏が巧みに提起する問題に対処するには、何らかの形で階級政治を復活させる必要がある。特に、ウィニック氏が指摘した「移民に対抗して白人の擁護者」として行動する人々は「白人労働者階級の利益を擁護する」ことはほとんどないという指摘は、半世紀前よりも今日の方がより適切である。
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Elon Musk’s efficiency drive
The Middle East: Israel’s hubris
American Tariffs: The cost of uncertainty
Hispaniola: One island, two worlds
Turkey: Dictatorship’s edge
The American economy: Will he, won’t he?
（コメント） 起業家で破壊者、大富豪のイーロン・マスクと、極右との連立政権を基盤にパレスチナ難民を殺戮し続け、民主主義を無視して独裁化する権力と軍事力に偏るネタニヤフ。この2人の盟友に力を与えるドナルド・トランプ大統領は、アメリカを国際システムから解放する、と称して、無謀な高関税のリストを公表しました。
アメリカもトルコも、ハイチとドミニカ共和国の対照的な世界を自国内と周辺世界に築くことに夢中です。こうした人物が支配的地位を占めた時、庶民が抵抗する方法を教えてくれる学校が必要です。
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IPEの想像力 4/14/2025
ドナルド・トランプの権力掌握は、時代の狂気であるだけでなく、それを的確に焦点として表現する政治的センスを意味していると思います。この両面を正しく理解しないまま、抵抗運動は分散し、分裂・対立して、これほど常軌を逸した権力の乱用にも民主的な政治勢力は無力です。
では、時代の狂気とは何か？ 政治的センスとは何か？
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トランプの関税表に意味を与える試みは、グローバリゼーションへの反動であり、どうやら生成AIに質問して作文したらしい、という話に繋がりました。彼は1980年代のアメリカが貿易赤字と脱工業化（そして、日本からの自動車！）に憤慨した経験をわすれない。不動産取引の成功や、テレビショーの司会者の視点も忘れない。
アメリカの貿易赤字は敗北と屈従を意味し、あるいは、黒字国の市場操作や卑劣な介入に騙された、搾取された、と理解する。そんなバカな、というだけでは十分に正しくない。破棄された工場群、旧製造業に頼った地域コミュニティー、労働者たちの尊厳や夢を奪ったこと（最初の就任演説）を、なぜ中央の政治家やエコノミストは無視し続けたのか。
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グローバルな市場統合の崩壊を理解する歴史家の視点は重要です。ハロルド・ジェイムズの『グローバリゼーションの終焉』は今も記憶に残る名著です。
同様に、Reviewで紹介したTara Zahra (Globalization Is Collapsing. Brace Yourselves, NYT April 5, 2025) は、戦争、難民、貿易の衝撃を強調しています。
・・・今回は、現在のグローバリゼーションの構造を変える必要があることを認識するために、民主主義の破壊と7000万人の死を経験する必要はありません。
グローバリズムを救済するには、マンハッタンやシリコンバレーの勝者だけでなく、オハイオ州やペンシルベニア州の敗者の福祉にも配慮する必要があります。それは様々な形をとる可能性があります。
またボールドウィンRichard Baldwin (Why America is acting this way on trade: A globotics shock, a failed social policy, and middle-class fury, VoxEU / 8 Apr 2025) は、ニュー・ディール政策、特に社会政策を解体したことと、情報・通信・輸送における革命が重なって起きたことを重視します。
・・・トランプ大統領の貿易政策が地震だとすれば、アメリカの中流階級が長年直面してきた苦難は、それを不可避にした地殻変動と言えるでしょう。アメリカは他の先進国と同様にグローバリゼーションとロボット工学のショックに見舞われましたが、ニュー・ディール政策の「救済策」が撤廃されて以来、労働者の適応を支援することができませんでした。これが経済的な不満、くすぶる怒り、そして公然とした保護主義の大統領選につながりました。
拙著が言及した「３つのR」、すなわち、規制、再分配、リフレーション（デフレ回避）、をめざすべきだ、というのが大恐慌を経験したヨーロッパの政治的合意であった、というケヴィン・オルークの指摘を思い出します。（『ブレグジット×トランプの時代』萌書房）
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小平市子ども選挙のニュースを観て、ラジオ放送も聴きました。
まず、絵本「どうぶつせんきょ」を読み、選挙の意味を学び、次に、小平市長選挙の実際の候補者たち（3人）にする質問を考え、それに答える候補者たちの動画の撮影をして、最後に、この情報を基に子どもたちが投票をしました（476人）。
森の動物たちは横暴なライオンに代えて新しい代表を選挙で選ぶことにしました。子どもたちが意見を言える、その意見が候補者たちに届く。しかし、投票数は期待したほど増えませんでした。
時代の求める社会の構造変化を反映した制度改革が必要です。富の分配様式は、政治的に問い続けられ、正当な介入と再分配、市場の安定的な調整を促す規制が重要です。民主主義の容器として、ふさわしい政治的な意志を示すことのできるガバナンスの姿を、世界の民主的闘いから、そして、子どもたちから学んで、発見しなければなりません。投票した子どもたちの中から、未来の指導者が現れてほしいです。
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